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油价拉低11月CPI 调整窗口在即 “保6”还是“破7”?

2018-12-16 09:27
作者:张智
来源: 华夏时报
编辑:东方财富网

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【油价拉低11月CPI 调整窗口在即 “保6”还是“破7”?】犹如“过山车”般的油价,给今年的经济增加了一抹不稳定因素。今年上半年,我国油价连续出现了好几次的上涨。不过,11月之后,油价却出现“三连跌”。与此同时, CPI环比由上个月上涨0.2%转为下跌0.3%;PPI环比回落0.6个百分点。(华夏时报)
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  11月CPIPPI环比应声回落,“罪魁祸首”却是成品油价经历两次比较大幅度的下调,交通工具用燃料价格大幅收窄。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智告诉《华夏时报》记者。

  中国银行国际金融研究所研究员李赫认为,需求疲弱是PPI回调的主要原因,11月国内成品油市场平均价格大幅下跌,导致石油相关行业价格回落较多。

  “11月,汽油柴油价格分别下降4.9%和5.2%,合计影响CPI下降约0.12个百分点。PPI的主要行业中,由升转降的有石油和天然气开采业,下降7.5%;石油、煤炭及其他燃料加工业,下降3.3%;化学原料和化学制品制造业,下降0.7%。上述三大行业合计影响PPI环比下降约0.30个百分点。”国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析表示。

  14日,又到了一个油价调整窗口,是“四连跌”还是“掉头向上”?是“保6”还是“破7”?

  拉低物价

  从此次公布的数据来看,11月CPI和PPI同比增速比上月均有明显下降,其中PPI增速更是创下年内新低。相比之下,10月份CPI同比增速为2.5%、PPI同比增速为3.3%。

  在绳国庆看来,导致国内CPI下调的因素主要是食品价格,不过,非食品因素中,国际油价的大跌,对于国内的成品油价也有直接的作用。在非食品中,受国际原油价格大幅下降影响,国内汽油和柴油价格分别下降4.9%和5.2%,合计影响CPI下降约0.12个百分点。

  更明显的是,受油价影响,PPI7个月以来首次环比负增长。

  国家统计局的数据显示,11月PPI同比上涨2.7%,涨幅比上个月下降0.5个百分点,涨幅连续5个月收窄,为2016年11月以来的最低点。PPI环比由上个月上涨0.4%转为下降0.2%,涨幅比上个月下降0.6个百分点。

  “美国在11月初重启对伊朗制裁,但给予多个经济体暂时豁免权,因而制裁措施对原油供给基本面的短期负面影响低于预期。11月,国际油价出现较大幅度回落,这也带来原油相关行业PPI环比出现较明显的回落。”华泰证券首席宏观分析师李超表示。

  中银国际认为,今年全年CPI、PPI预计为2.2%和3.6%,明年上半年通胀将弱于预期,但无需担忧通货紧缩风险。

  在刘学智看来,明年物价水平上涨动力不足,走低的可能性较大。“CPI和PPI平均涨幅可能都会低于2%,不排除个别月份PPI为负的可能。”

  油价何处去?

  事实上,今年以来,我国的油价一直不稳定。

  今年上半年的多连涨,让油价一度飙升近8元,但11月以后的“三连跌”的出现,又让油价有所回落。截止到12月10日,油价已经进行了24次的调整,距离去年年底的油价水平非常近。部分地区的油价已经到了六元时代,基本的油价价格在每升6.8元左右。

  按照计划,国内的油价将在12月14日晚上24时进行调整。

  在此之前的北京时间12月8日凌晨,欧佩克与非欧佩克大会闭幕,官方宣布自2019年1月起减产120万桶/日,其中欧佩克80万桶/日,非欧佩克40万桶/日,持续时间为6个月。由于这一OPEC+计划合计减产规模高于此前OPEC代表透露的计划协商水平100万桶/日,且俄罗斯也同意减产,受此影响,布伦特原油价格盘中一度大涨6%。

  不过,在中信期货研究部研究员姜婧看来,减产协议为明年油价上行奠定基础,但如果减产执行效果不如预期,则对油价利空。

  “总的来说,明年一季度油价上涨概率偏高,二季度在减产执行效果和美国产量的数据博弈中可能存在波动,下半年如果油市供给和地缘局势稳定,美元走弱,全球需求企稳,则油价有望继续上行。”姜婧表示。

  不过,在李超看来,在全球经济复苏动能不强、原油需求侧没有强力逻辑支撑的情况下,基本面因素不支持油价快速上行。油价持续上涨将加大美国自身通胀压力,美国、沙特可能更倾向于把油价控制在合意区间内,同时继续抢占原油出口贸易市场。

  据了解,原油供过于求的格局暂无改变,2018年10月OPEC原油产量达到3290万桶日,较2018年9月增加13万桶日,自2018年5月以来连续5个月增长,累计增长77万桶日;同月,俄罗斯原油产量达到1141万桶日,创下苏联之后的最高水平。

  同时,美国页岩油在等待积极“入市”。在宝城期货金融研究所所长程小勇看来,页岩油的增量足以对冲OPEC+的新一轮减产的量。

  同时,从需求方面来看,全球原油需求会减速。随着产出缺口闭合,货币政策继续回归正常,预计多数发达经济体的增长率将下降到潜在水平。这些因素都导致原油价格后继无力。

(文章来源:华夏时报)

(责任编辑:DF381)

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